on 2011/4/4 2:14:19 (877 reads)
El Mercado de capitales, sigue siendo un medio eficaz, para la asignación eficiente de los recursos hacia la inversión productiva, al permitir la orientación de los ahorros hacia el financiamiento.

Sin embargo, es de destacar en una simple observación, que la mayor parte de los inversores la conforman los instucionales, es decir los más grandes financistas están representados por los fondos de pensiones, de jubilaciones, las cajas de ahorro, compañías de seguro entre otros, situación que nos conduce a afirmar que estamos en presencia de un capitalismo sin capitalistas, ya que los grandes accionistas u obligacionistas no son personas naturales, si bien éstas lo son en forma indirecta, a través de las asociaciones a las cuales pertenecen. En nuestra opinión, para que la administración de los fondos sea sustentable en el tiempo, requiere una administración eficiente, operar en mercados trasparentes, líquidos y con buena información. Este planteamiento, a simple vista sencillo, en la práctica ha resultado ignorado, tanto por administradores de los fondos, como por la reiterada carencia de información aunada a la flexibilidad de la supervisión. En consecuencia, debemos preguntarnos si es posible conciliar una debida protección a los miembros de las asociaciones y a la vez optimizar la utilización de los recursos en la inversión productiva. Por supuesto, es posible, siempre que se de fiel cumplimiento a los códigos de conducta, al establecimiento de las normas sobre gobierno corporativo, a evitar los conflictos de interés entre los administradores y las inversiones en proyectos de los cuales deriven alguna posición de ventaja. Es de suma importancia, la experticia de los administradores de estos fondos institucionales, pero no suficiente, es importante además una independencia de los miembros del comité de inversión, de la empresa propietaria de los activos a ser adquiridos y por supuesto deben existir reglas sobre la diversificación de la inversión, la calidad de la misma y efectivos mecanismos de control. Importancia del Gobierno Corporativo en la administración de los inversores institucionales. Hoy en día existe un consenso, en utilizar las mejores prácticas en el gobierno de las empresas, y necesariamente debe extenderse a los fondos que por manejar recursos de ahorristas individuales, deben considerar los problemas que se generan entre asociados del fondo, los administradores institucionales y los potenciales conflictos de interés. En la inversión, los administradores deben de exigir transparencia y continuidad en la información, publicidad trimestral de ratios e indicadores financieros, facilidad para ejercer los derechos políticos, e invertir en empresas donde exista separación entre la Junta Directiva y el director ejecutivo, en la cual el control de gestión, este perfectamente definido, así como la existencia de los comités de auditoría e incorporación de los directores externos, además de aquéllos que actúen en representación de los inversores institucionales. La definición de conflictos de interés y la diversificación de la inversión, con límites que impidan concentración de los riesgos, son los otros elementos necesarios para evitar los fraudes recientes, que bien han podido evitarse observando los principios de gobierno corporativo, información y control sobre la inversión. Contacto: aipop@aipop.com.ve / www.aipop.com.ve Abogado Aída Lamus Valero